Пандемия коронавируса и ее влияние на курс EURUSD, а также другие активы

Коронавирус COVID-19 и торговые войны провоцируют самый мощный кризис глобального масштаба со времён 2008 года, когда крах банка Lehman Brothers подверг мировую экономику глубокому шоку. Центральные банки и правительства пытаются противостоять надвигающейся катастрофе, но пока безрезультатно. На прошлой неделе Федеральная Резервная Система на экстренном заседании снизила ставку сразу на 0.5%, однако это не успокоило рынки, напуганные эпидемией и ее последствиями, а только подлило масла в огонь падения котировок. Ставки снизили Резервный Банк Австралии и Банк Канады. Сегодня в среду, 11 марта, на экстренном заседании Банк Англии также обрезал ставку на полпроцента.

Во вторник на встрече с республиканскими законодателями на Капитолийском холме президент США предложил установить до конца текущего года ставку налога на заработную плату в размере 0%. Как заявил позднее министр финансов Стивен Мнучин, президент имеет поддержку среди обеих партий. Как видим, Дональд Трамп не только пишет сообщения в Twitter, но и принимает меры, чтобы хоть как-то стабилизировать ситуацию. Хотя его реакция на прошлой неделе, когда он фактически не комментировал происходящие на рынках события, говорила о том, что он находится в полной растерянности. Кроме мер по снижению налогов, Трамп предлагает введение государственных субсидий для сланцевых производителей нефти, серьёзно пострадавших от обвала цены. Так что в соревновании низких цен на нефть и печатного станка вполне может победить печатный станок, сломать который, судя по всему, можно, только воткнув в его механизм железный лом. Однако пока решение относительно налогового стимула не принято, рынки продолжают нервничать.

Пандемия коронавируса и ее влияние на курс EURUSD, а также другие активы

Волатильность американского рынка находится на самых высоких значениях как минимум за пять предыдущих лет, превышая средние величины, находящиеся на уровне 15, более чем в 5,5 раза (рис.1). Причем в отличие от прежних лет, в 2015 и 2018 годах, волатильность фондового рынка с каждой неделей увеличивается все больше, что вгоняет инвесторов в ступор, заставляя распродавать активы, а это, в свою очередь, приводит к дальнейшему снижению цен.

Пандемия коронавируса и ее влияние на курс EURUSD, а также другие активы

Рис.1: Волатильность американского рынка акций.

Снижение рынка акций в США привело к резкому росту курса евро. Дело в том, что начиная с 2015 года, когда ФРС прекратила свои программы количественного смягчения, европейская валюта стала замещать доллар США в качестве валюты фондирования. Это стимулировало массовые операции валютного арбитража, которые известны нам по термину carry-trade. Суть таких операций заключается в том, что инвесторы получают финансирование в евро по нулевой процентной ставке, затем покупают доллары и размещают деньги по ставке в долларах США.

Однако когда активы начинают падать в цене, особенно так, как это происходит сейчас, инвесторы спешно обменивают доллары на евро, что вызывает рост его курса. Это явление мы с вами и наблюдали в конце февраля и на прошлой неделе. Однако надо понимать, что долларов на рынке все равно больше, чем евро, а европейская валюта лишь недавно стала валютой фондирования и не может заменить собой доллар. Поэтому повышение курса евро скорее носит временный характер и закончится вместе с решением ЕЦБ, который пока никак не отреагировал на возникшие шоки.

Проблема в том, что у Кристин Лагард практически нет инструментов для реагирования, а эпицентр заражения COVID-19 из Китая постепенно перемещается в Европу. Скорее всего, Центральный банк объявит о дополнительном стимулировании в виде программ долгосрочного финансирования и создаст какие-нибудь фонды помощи странам, пострадавшим от эпидемии. Пока же ситуация в Европе только ухудшается. В настоящий момент в Италии заразилось более 10 тысяч человек, в Германии и Франции более полутора тысячи, в Испании также более двух тысяч инфицированных. Впрочем, когда вы читаете эти строки, ситуация, скорее всего, ещё сильнее ухудшилась. К тому же мысль о том, что, по примеру США, в Европе можно отменить налог на заработную плату, вряд ли придет в голову европейским бюрократам, скорее всего, они обвинят во всем Россию, введут санкции против Яндекс и повысят налоги для своих граждан.

Сегодня Меркель заявила, что с большой долей вероятности вирусом заразится до 60% немцев. Несложно подсчитать, что при смертности около 5% и населении Германии 83 млн человек, в результате эпидемии может умереть до 250 тысяч человек, большинство из которых будут люди преклонного возраста. Это ужасающая цифра.

Пандемия коронавируса и ее влияние на курс EURUSD, а также другие активы

Рис.2: Прогноз курса евро — EURUSD — на ближайшие несколько дней

Если предположить идеальную ситуацию, в которой нет заседаний центральных банков, коронавируса и сумасшедшей волатильности, то динамика пары EURUSD может выглядеть следующим образом. После получения паттерна на продажу целью снижения европейской валюты станет уровень 1.12. Однако желательно, чтобы позиция не оставалась в рынке во время объявления решения ЕЦБ и пресс-конференции Кристин Лагард, когда в дополнение к уже имеющейся волатильности появятся новые факторы неопределенности.

Из новостей среды следует выделить обнародованные планы Саудовской Аравии, которая решила резко нарастить добычу до 13 млн баррелей в сутки, что может стать очередным негативом для рынка нефти, но нельзя исключать, что заявления саудитов не более чем блеф с целью принудить Россию вернуться за стол переговоров. Во всяком случае экономика России выглядит более устойчивой, чем экономика Саудовской Аравии, особенно с учетом того, что в России бюджет сверстан по среднегодовой цене нефти $42.5 и является профицитным, а в королевстве по $80 и огромная дыра. Так что наследный принц Салман может повышать ставки, сколько хочет, только на его истерику вряд ли кто-то поведется. В общем, поживем — увидим, да минует нас коронавирус, аминь!

Пандемия коронавируса и ее влияние на курс EURUSD, а также другие активы
С уважением,
Аналитик: Александр БабенкоГК ИнстаФорекс © 2007-2020
 

EUR
USD
EURUSD
Oil

 

Источник: mt5.com

Добавить комментарий

*

5 − пять =